因连续3年亏损，从2006年6月16日起被暂停上市的ST昌源，经中国证监会批准，14日撤销退市风险警示，恢复上市。这是福建省首家被暂停上市的公司恢复上市。

    在短短一年内，福建华闽进出口公司旗下控股企业山田林业开发（福建）有限公司成功重组ST昌源，随后，股权分置改革、定向增发分步骤进行。今年1月，中国证监会核准福建省昌源投资股份有限公司向山田林业发行新股购买资产，同时豁免了山田林业的要约收购义务。山田林业取得ST昌源发行的258，454，464股新股，持股数量达317，344，464股，占ST昌源总股本的54.8%，成为第一大股东。

    此次重大资产重组，山田林业不仅替ST昌源清偿了大股东占款2.2亿元，还通过定向增发、资产置换，以优质的林业资产置换原有不良资产。ST昌源的主营业务由此转为造林营林、林产品加工与销售。

    重组对ST昌源并不陌生。此前，曾有两家公司对前身为福建中福实业股份有限公司的ST昌源进行过资产重组，但均以失败告终。2003年至2005年，公司连续3年亏损。

    去年4月，作为重组方，山田林业开始接管面临退市的ST昌源。

    亲历重组的华闽总经理刘平山说，作为全国出口百强企业、我省外贸龙头企业，华闽近年来积累了许多优质资产，同时亦需通过资本市场迅速做大做强。ST昌源是福建上市公司中较好的壳资源，被暂停上市时股价较低，如果重组顺利，山田林业就能以较小的代价，获得较大的收益；华闽也能凭借这一平台，跃上发展新台阶。

    刘平山曾执掌中福进出口公司，对ST昌源有种“中福情结”，不希望看到ST昌源就此在资本市场销声匿迹。

    重组过程历尽艰辛。刘平山说，ST昌源债务沉重，一旦退市，债务将无法清偿。但如果全部债务都由重组方清偿，重组也无法进行。面对困难，重组方和债权人互利互让，最终达成债务重组协议，削减了ST昌源的部分债务，实现共赢。他表示，今后将致力于打造优质上市公司。

    ST昌源重组成功案例，为福建上市公司的重组提供了诸多借鉴。有关人士认为，ST昌源重组成功，是政府主管部门大力支持，相关部门的理解、支持和配合，以及重组方不懈努力的结果，不仅保护了投资者利益，部分金融债权也通过一系列债务重组得到释放，一些无望收回的呆账、坏账得以盘活。这对解决我省经营困难的上市公司问题，提升上市公司质量，具有一定的示范作用。 记者　陈晓燕