昨日，深沪股指振荡收阳，个股依然活跃，但成交量出现一定程度的萎缩。从市场热点轨迹及盘面特征来看，题材股继续大面积表现，如化工、农业板块中，都有不少个股强势涨停，酒店、钢铁、医药等板块也有强势表现。那么，从股指的角度看，缩量上涨的背后，是否有大的运作空间呢？笔者认为，股指的短期向上空间并不广阔，但个股机会仍将层出不穷。

    股指上升空间并不广阔

    自深沪两市股指突破60日均线后，大盘成交量开始相对放大，个股及板块的轮番强势表现，也给人以大盘即将大幅上攻的感觉，但透过市场总体估值水平及主导短期市场的活跃品种来看，笔者认为股指短期向上的空间并不大。

    从技术指标看，经过周二的回调与周三的上涨后，多数指标仍在高位徘徊，如股指连续上攻，则KDJ、RSI、WR%等短线指标将再次超买。而从中长线指标来看，季、年度指标不少已开始走平或向下拐头，如年度WR%、RSI等，这与近两年多数指标始终配合向上的状况已有较大差异。因此，从短期技术角度看，大盘股指即使还能上行，空间也不大。

    再从估值因素看，目前的A股主板市净率已高达6.44倍，中小板市净率更是高达8.94倍。尽管上证指数离去年高点仍有约10%的距离，但其总体市盈率却已接近去年10月16日峰值时的64倍，深圳市场更是突破了70倍。再配合2008年宏观经济政策的从紧和全球股市的疲软，笔者认为A股市场并不具备再次走出大幅上攻行情的基础。

    个股仍将显现赚钱效应

    不过笔者认为，虽然技术指标与估值水平暂时均不支持股指大幅上涨，但A股市场近期的个股机会仍将精彩纷呈。由于目前A股市场仍然是一个相对封闭的市场，投资者真正能够选择的股票并不多，加之近两年A股市场赚钱效应突出，做空机制缺位，股市的交易性机会仍将不断出现。

    笔者认为，从近期A股市场的热点演绎来看，化工、农业、食品饮料等板块表现出较好的大波段投资机会，能体现较好的赚钱效应。而这些品种的上涨，大多与基本面变化有着高度相关性，比如化工产品涨价刺激相关化工品种，农产品的涨价预期使得农业板块走强等。透过这些基本面的变化，提前介入相关品种不失为一种较好的操作策略。相反，一些在2008年受宏观经济趋紧影响较大的品种，则应慎重介入。

    总体来看，笔者认为深沪A股市场周三的缩量上涨，并不代表股指的向上空间打开，估值因素的风险累积、中长期技术指标的变化等因素，均制约了市场的大幅上行。但就短期市场而言，在缩量上涨或短期均线保持多头排列的情况下，依据基本面或资金介入程度不同，在控制风险的前提下，进行热点品种的挖掘仍大有可为。而一旦市场再次跌破均线支撑则应高度警惕，小心投资收益被再度侵蚀。（九鼎德盛 肖玉航）